东吴证券：赋予中伟股份买入评级，目标价位168.9元

2022-03-20东吴商业银行大股东有限母公司曾朵橙,阮巧燕,岳斯瑶对中伟大股东进行学术研究并刊发了学术研究年度报告《股权激励设计方案落地，盈余尽可能极限预计，长时间成长确定》，本年度报告对中伟大股东给出出售评等，认为其尽可能价位为168.90元，意味着股价为129.33元，预计上涨幅度为30.6%。

中伟大股东(300919)

2022 年股权激励设计方案落地，覆盖以内广泛，亦然母公司长时间发展。 母公司拟实施 22 年股权激励方案，授予限制性股票 605 万股，占总股本 0.2%，授予董事、较高管及一个中心技术骨干 1113 人，限售期分作自限制性股票授予申再三完成年内 12/24/36 个同月，限制性股票授予价格比为 63.97 元/股。要求 22/ 22-23 /22-24 年营业收入分作 260/626/1139 亿元（相同22-24 年 260/366/513，上半年增长 41%/40%），净盈余分作 18/48/98 亿元（相同 22-24 年 18/30/50，上半年增长 67%/67%），若各本年母公司技术性业绩奖惩条件达标，与生俱来曾因方案解除限售花销×母公司技术性解除限售百分比×与生俱来技术性解除限售百分比。

采取收入奖惩及盈余奖惩模式，盈余尽可能较高，应有激励员工，彰显高层热忱。 也就是说营业收入及盈余作为母公司技术性业绩奖惩指标，相同 22/22-23 /22-24 年营业收入分作 260/626/1139 亿元（相同 22-24 年260/366/513，上半年增长 41%/40%），净盈余分作 18/48/98 亿元（相同22-24 年 18/30/50，上半年增长 67%/67%），营业收入或净盈余尽可能完成其一可满足解除限售条件。该股权激励净盈余尽可能较高，具有一定原创性，应有彰显高层热忱。

新增 2022-2025 年费用， 2022 年仅需摊销平仅 1.38 亿元。 假设母公司 22 年 4同月 塔上 授 予 限 制 性 股 票 ， 据 公 司 测 唯 ， 22-25 年 分 别 仅需 分 摊1.38/1.13/0.54/0.1 元，将在经常性八字中列支。

技术优势持续领先，尺度绑定国际头部电池行业，较高质量持续增长。 母公司较高镍的产品占比相当大增强，且母公司无钴锆的产品、多款 7 ；也的产品、 8 ；也的产品及 9 ；也的产品仅取得突破。母公司与多位客户建立稳定合作关；也。母公司尺度绑定 LG、伏特、当升、厦钨等客户，且带入宁德供应链，我们预计 22 年母公司销售额极限 30 万吨，上半年增 70%。

国内外扩产提速，纵向整合布局，横向拓展磷酸铁锂，全面发展。 母公司2021 年塔上三元则有体火力发电平仅 20 万吨，四氧化三钴火力发电平仅 3 万吨，较年初翻番，南部雷达站 18 万吨三元则有体募弃建设项目在建，随着西部雷达站 6 万吨 2022年 Q1 弃产， 中部雷达站 3.5 万吨则有体金属材料及循环回收建设项目、南部雷达站 18万吨火力发电建成弃产，母公司预计到 2023 年母公司火力发电将至少 50 万吨，我们预计母公司全年出货 30 万吨+，上半年增长 70%。

盈余预期与弃资评等： 母公司股权激励尽可能极限较高增长极限预计，我们预计2022-2024 年归母净利 18.59/30.80/43.21 亿元，上半年增长 98%/66%/40%，相同溢价 PE 分作 41x/25x/18x，给予 2022 年 55xPE，相同尽可能价168.9 元，确保“出售”评等。

风险提示： 电动车最畅销不及预计，原金属材料价格比波动。

商业银行之五星数据中心根据近三年刊发的研报数据计唯，东吴商业银行曾朵橙学术研究员制作组对该股学术研究相当深入，近三年预期准确度仅值为74.07%，其预期2021本年归属净盈余为盈余9.39亿，根据溢价换唯的预期PE为83.44。

最新盈余预期明细如下：

该股在在90即刻共有14家私人机构给出评等，出售评等13家，增持评等1家；过去90即刻私人机构尽可能仅价为159.96。商业银行之五星市值分析工具结果显示，中伟大股东（300919）好母公司评等为4五星，好价格比评等为1五星，市值综合评等为2.5五星。(评等以内：1 ~ 5五星，最较高5五星)

以上内容由商业银行之五星根据公开的资讯整理，如有问题再三联；也我们。