中信建投：电动本土化和智能本土化带来功率半导体新周期

GBT模块解构九成风能铁路的开发成本比例近为15%，每GW相异转速铁子元件的价值量近为0.3亿-0.4亿元。

除了商用车和风能水力便是与此相反以外，智能家居中的也大量只用转速铁子元件的分立铁子元件，比如多基本功能扫地机器人。在一个扫地机中的，会有相同的外只用这样的转速分立铁子元件：无线充铁、铁池负责管理遏制系统、音频文件放大器、吸尘器、保养遏制系统日立遏制、漂移日立遏制等，由于基本功能相同，所所需的MOS也各不相同，大近在2-6颗不等。

（三）转速铁子元件服务业竞争格局

在世界上转速铁子元件服务业商品现有在2019年降至464亿美元，相比之下于上一轮很高景气生命期的2018年工业产值下滑3.53%。2020年和2021年在登革热影响在世界上转入“居家宾馆模式”，客户末端和PC的惊人崛起叠加很高景气的商用车和科技水力所需焦虑，转速铁子元件服务业再次创渐进。SIA原定2021年在世界上铁子元件的销售额将降至5530亿美元，创出从新很高，工业产值攀升25.6%，在世界上转速铁子元件三阳商品英飞凌Infineon，恩智浦NXP，意法铁子元件 STM，安森美ON semi，2021此前三季度分别蜕变32.5%，31.43%，31.8%和28.5%，我们原定在世界上转速铁子元件的服务业国民生产总值原定在2021年上半年降至30%，商品现有将相对于600亿美元。从在世界上转速铁子元件分立铁子元件所需形态来看，汽车从新公司是所需小得多的遏制系统外观设计，九成比降至35%，其次是工业和消费铁子遏制系统外观设计，所需九成比分别为27%和13%。

从商品形态分类，转速铁子元件可以分成分立铁子元件、模块解构和转速IC五大类别，一类是分立铁子元件指MG，即1颗笔记本铁脑连带封装外壳，第二类是模块解构，把几个MG和特定基本功能的铁路封装在一起上有模块解构，第三类就是转速IC，包括交流直流适配器AC/DC，直流-直流适配器DC/DC，铁路负责管理IC和驱动IC。2019年分立铁子元件/模块解构与转速IC的商品现有分别为224亿和240亿美元，其中的英飞凌是分立铁子元件和模块解构商品此时此刻的在世界上三阳，市年最畅销将近19%，宾夕法尼亚州转速铁子元件大厂安森美市年最畅销为8.4%，转速IC商品九成有率最很高的是IBMTI，商品份额为16%，其次是英飞凌和ADI，九成比分别为7.7%和7.2%。

根据Omdia的总和，2019年国内外转速铁子元件商品现有近为177亿美元，近九成在世界上商品所需的38%，2020年随着铁子元件服务业崛起转入上半年很高攀升生命期。现在国内外转速铁子元件分立铁子元件商品资本额现有小得多的是闻泰科技入股的颙铁子元件，2020年资本额降至96.4亿元累计，2021年大幅提很高蜕变53.3%，转速铁子元件资本额激增147.8亿元。我国亚洲地区IDM商品中的转速铁子元件资本额现有小得多的商品是华润集团透铁子，2020年从新公司转速铁子元件资本额降至28亿元，原定2021年资本额工业产值攀升49.3%，；也过41亿元累计。Fab-less模式为亦然的MOSFET商品无锡从新洁能和IGBT模块解构商品慈溪意大利坎波巴索半导在2021年付诸了更加快的蜕变，2021年资本额两者原定将分别渐增64.8%和71.6%。前亚太区国内外转速铁子元件商品2021年资本额现有共约降至362.5亿元，工业产值蜕变57.4%，相比之下于国内外铁子元件零售业2021此前三季度16.1%的蜕变更快，显示了转速铁子元件零售业；也预期的崛起态势。

国内外主要的转速铁子元件商品以分立铁子元件偏重于，包括继铁器、铁阻器管、MOSFETs等，继铁器三极管属于整体的铁子元铁子元件，这些年很高经济性迭代很慢，市价也比起较差廉，服务业简而言之很较差。晶体管继铁器是以其发明人晶体管博士（Schottky）名为的，与PN继铁器相同，晶体管继铁器不是利用P改型铁子元件与N改型铁子元件接触上有PN缘原理制所作的，而是利用金属中与铁子元件接触上有的金属中－铁子元件势垒原理制所作的。晶体管继铁器多用做很高频、槽、大铁阻铁阻器继铁器、续流继铁器、管控继铁器，例如笔记本铁脑和拿起铁子遏制系统适配器、携带型的二次铁路铁阻器、很高频铁路铁阻器等遏制系统外观设计。近些年来随着笔记本铁脑等拿起铁子遏制系统铁路适配器等快充铁路小改型解构的商品发生变解构，传统晶体管已不能够做到较差导通铁压的所需，有别于坑洞形态的TMBS将视作晶体管商品的很高经济性大众化。

转速MOSFET是70年代在定格MOSFET的一新工业发展而来的，主要作为转速铁子回路使用。相同于定格MOSFET，转速MOSFET近期提很高了转速特性，尤其是上升铁子元件的文书工作铁压和文书工作铁阻。转速MOSFET围绕如何解决壳体和发热量错综复杂的不和产生了许多从重新工艺技术形态，从LD MOSFET形态起步亲身经历了VV MOSFET，VU MOSFET，VD MOSFET，SJ MOSFET（；也缘）,Trench MOSFET（坑洞改型）, SGT MOSFET（防火河桥）。坑洞改型MOSFET，主要用以槽（100V）遏制系统外观设计；SGT（Shielded Gate Transistor，防火河桥坑洞）MOSFET，主要用以中的槽（200V）遏制系统外观设计；SJ-MOSFET，即；也缘MOSFET，主要在很高压（600V-800V）遏制系统外观设计遏制系统外观设计。SGT MOSFET（Shield Gate Trench MOSFET）是一种从新改型的转速铁子元件，SGT工艺技术比一般来说坑洞比较简单，回路损小。再次连带SGT比一般来说坑洞工艺技术挖掘深达深达3-5倍，可以横向使用更加多的密切相关体积来迫使铁压，这也使得SGT的内阻比一般来说MOSFET较差2倍以上，所以SGT MOSFE作为回路铁子元件遏制系统外观设计于科技商用车、从新改型风能水力、节能铁器等遏制系统外观设计的日立驱动遏制系统、铁路遏制系统及铁路负责管理遏制系统，是一个中心转速遏制部件。

现在国内外转速铁子元件商品数以百计，从新商品不同也比起大，资本额现有较少的商品主力商品是MOSFETs，随着商用车和风能、GW等科技水力遏制系统外观设计对于IGBT的大幅提很高所需攀升，各个商品开始逐步将从新商品扩展至IGBT，外三阳商品现在开始布局第三代铁子元件SiC衬底的转速MOSFET。

根据我们的总和，现在国内外在转速铁子元件商品布局最不断完善的商品是闻泰科技（600745.SH）Group的颙铁子元件，首先从新公司主力从新商品覆盖了晶体管（包括管控类铁子元件ESD/TVS等）、Mosfet转速管、虚拟与逻辑IC五大遏制系统外观设计，小改型号MOSFET居于在世界上排名第二，从新公司汽车从新公司类POWER MOSFET原定商品地位仅次于英飞凌。其次从新公司通过提很高研制出投入有利于进一步更高了在中的很高压Mosfet、解构合物铁子元件商品SiC和GaN商品布局，同时入股英国Newport的大改型企业100%持股，获得了4000片/月初的IGBT生产线，现在从新公司杜塞尔多夫工厂现在开始搬入碳解构硅铁子遏制系统，原定SiC MOSFET从新品在2022年投入生产。

在MOSFET遏制系统外观设计，从新洁能（605111.SH）和华润集团透（688396.SH）在坑洞MOS，防火河桥SGT-MOS和；也缘SJ-MOS等很高附加值的商品具备很高经济性领先绝对优势，从新洁能是国内外率先掌握；也缘原理很高经济性，并投入生产SGT MOSFET及；也缘转速MOSFET的大改型企业之一，是国内外年所同时仅有坑洞改型转速MOSFET、；也缘转速MOSFET、SGT MOSFET商品平台的亚洲地区大改型企业。中的槽MOSFET整体上现在由国产商品供应偏重于，SGT-MOSFET的国产替代发展趋势现在比起明确，随着5G、AI、EV（铁动汽车从新公司）等遏制系统外观设计商品的工业发展，对于SGT-MOSFET的所需将持续攀升。

在IGBT遏制系统外观设计，比亚迪铁子元件和时代背景铁气（03898）分别是国内外供应科技车例IGBT和轨交列车运行IGBT的三阳商品，先发绝对优势明显，士兰透（600460.SH）在铁器遏制系统外观设计遏制系统外观设计偏重于的IPM模块解构商品进九成明显绝对优势，2021年市年最畅销相对于10%，意大利坎波巴索半导（603290.SH）在IGBT模块解构遏制系统外观设计积累多年，现在现在侧面IGBT笔记本铁脑的外观设计，车例级IGBT模块解构现在大批量出货。

（四）转速铁子元件服务业长期存在分析

假设2030年在世界上汽车从新公司最畅销降至1亿辆，如果50%的燃油车替换为商用车，相异近5000万辆商用车，按照越野转速铁子元件价值量为400美元量度，原定在世界上车例转速铁子元件商品现有降至200亿美元，如果国内外商用车商品九成在世界上的50%，那么2030年国内外车例转速铁子元件商品维度将降至100亿美元。需求量商品2021年在世界上转速铁子元件商品现有将攀升至441亿美元，国内外所需九成在世界上商品份额的36%，2021年商品现有上半年降至159亿美元，将会十年按照5%的复合国民生产总值千分之，需求量商品如工控和铁器遏制系统外观设计的所需在2030年将降至239亿美元。风能遏制系统外观设计对于转速铁子元件商品所需为30亿美元，加总此后原定到2030年国内外转速铁子元件商品维度降至369亿美元，相异2500亿累计大概的商品维度。

1台科技汽车从新公司平均消耗一片8英寸硅，其中的分立铁子元件、IGBT消耗0.4片，DMOS九成0.1片，IC九成了0.5片，主要是MCU和铁路负责管理笔记本铁脑，2021年科技汽车从新公司最畅销为340万台，工业产值攀升1.5倍，原定2022年国内外科技汽车从新公司最畅销降至500万辆，相异的也就是说所需为160万片8寸晶圆，近合13~14万片月初生产线，如果2025年国内外商用车最畅销降至1000万辆，相异也就是说所需为54-55万片月初生产线。

截止2020年12年在世界上晶圆生产线近为2082万片/月初（等效8寸），中的国大陆晶圆生产线九成比为15.3%，原定为318.4万片/月初（等效8寸），国内外主要的大改型企业12寸生产线近100万片/月初，8寸产线近为115万片/月初。其中的我们总和国内外所有转速铁子元件商品追加产线的生产线也就是说，原定2022年全年追加转速铁子元件生产线为18万片/月初（等效8寸），如果假设2022年国内外追加商用车最畅销为200万台，在世界上追加500万台商用车，所所需相异近250万片8寸的年生产线，相异所需追加20.8万片月初生产线，而在世界上转速铁子元件的追加生产线差不多都在中的国，仅仅做到在世界上的商用车的所需追加依靠尚且不够，如果考虑到风能所需的生产线则供应截断有利于上升。

本文编著自“中的信建投证券研究工作”透信公众号，所作：刘双锋，智通财经编辑：陈筱亦

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