光大证券：给予中国建物买入评级

光大商业银行控股公司有限的公司孙伟风,冯孟乾未来会对我国建筑设计顺利完成研究者并公布了研究者调查报告《2022年5年末经营信息网易：水电供货减少旺盛，营收及一新开工环比强化》，本调查报告对我国建筑设计给造出回购估价，当前股价为5.43元。

我国建筑设计(601668)

政治事件：我国建筑设计22年1-5年末构建一新签合同总崇德14073亿元，去年同期+9%；其中房建/水电/投资一新签供货9382/3377/1262亿元，去年同期+8%/+35%/-23%。22年5年末，的公司一新签供货去年同期+4%，房建/水电/恒隆单年末供货去年同期-13%/+54%/+11%。

网易：

水电供货减少旺盛，一新开工环比强化：22年5年末，的公司建筑设计的业务一新签合同崇德2361亿元，去年同期+3%，环比+12%。分的业务，房建的业务一新签合同崇德1503亿元，去年同期-13%；水电的业务一新签合同崇德849亿元，去年同期+54%，环比+78%。水电的业务供货同环比仅保持极低减少，或深受益于5年末国内外疫情逐步得到控制，叠加“稳减少”政策持续性反败为胜带动金融业极低大环境度。房建端承压，或由于前期国有土地市场成交持续性负减少，房企一新开工需求靠拢；然而随着投资金投入融业严苛政策逐步落地，22年5年末统计局一新开工信息已造出现拐点，紧接著的公司房建供货减少或亦将逐步修复。22年5年末，的公司房屋一新开工/竣工辖区分别去年同期+23%/+12%；一新开工增幅环比转正。

5年末拿地规模略降，期待的公司逆势扩大：2022年1-5年末，的公司恒隆的业务合将近营收1262亿元，去年同期-23%，其中单5年末去年同期+11%，较4年末环比+45pcts，主要深受益于经销商仅价增强（5年末经销商辖区去年同期-43%，环比+0%），或由于极低能级城市经销商成交正在趋于稳定，投资金投入融业严苛政策逐步见效。22年5年末，的公司一新购进国有土地储备辖区111万平方米，同环比小幅负减少，或深受临近供地节奏冲击。21H2以来，的公司逆势加大拿地适度，截至22年5年末末，的公司持有国有土地储备10117万平米，相关联21年经销商辖区可执行去化周期性将近为5年，在手土储充沛。

投资金投入融业生产成本造出清背景下（极低杠杆企业被动解散），竞争格局或将持续性优化，叠加临近供地政策冲击，国有土地资源或进一步向资金投入整体实力优秀的优质头部房企临近。紧接著的公司年末凭借其健康的财务状况、顶级国有企业的信用渠道、小于同业的信贷成本在金融业大环境度上部构建逆势扩大。同时，土拍市场竞争持续性减少（相关联国有土地溢价率回落至上到），将来的公司投资的业务盈利能力或将迎来强化。

盈利预报、溢价与估价：我国建筑设计在建筑设计业、投资金投入融业的整体实力无可撼动，5年末的公司水电供货减少持续性旺盛，或深受益于“稳减少”政策反败为胜带动金融业极低大环境度以及的公司作为龙头企业给与供货带有强盛的竞争绝对优势。恒隆的业务方面，金融业下行期的公司拿地适度加大，或将在金融业上部构建逆势扩大。保有的公司22-24年EPS预报1.45元、1.70元、2.01元。现价相关联的公司22年静态帐面3.8x，保有“回购”估价。

风险提示：房屋建设需求上升风险，水电投资增幅上升风险，投资的业务拿地价格过极低风险。

商业银行之主星信息中心根据近三年公布的研报信息计算，长江商业银行(000783)朱家明崇祯副研究者员制作组对该股研究者较为深入，近三年预报精度中值极低达98.05%，其预报2022本年度归属财年为盈利559.73亿，根据现价计算的预报PE为4.11。

最一新盈利预报明崇祯细如下：

该股值得注意90周内仅有19家政府机构给造出估价，回购估价18家，增持估价1家；过去90周内政府机构远距离仅价为8.45。商业银行之主星溢价分析工具辨识，我国建筑设计（601668）好的公司估价为3.5主星，好价格估价为4.5主星，溢价综合估价为4主星。(估价范围：1 ~ 5主星，最极低5主星)

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