中州期货：钽提降预期仍存，震荡偏弱运行

①煤现阶段9轮提引全面性紧贴，第9轮引幅50元/吨，美国市场引幅在700-800元/吨将近。随着煤此轮紧贴，煤售价经过一段时间止跌企稳后售价回归社会上运行。动力煤方面虽然秋季来临，但由于电厂与港口库存高企，售价不升反引，处于供大于求的大局，短期难以缓解。总的来说，随着高温气象条件来临，南岸消费将处于季节性的淡季，但就让属于秋季的动力煤售价却不升反引对煤形成压迫。煤配给宽松，煤盈利尚存仍有提引紧致，思路以逢高做空兼有。

②2023年4翌年底，近现代进口炼煤838.66万吨，九成煤炭总需求量的20.62%，环比减少13.07%，同比上升97.03%。2023年1-4翌年底近现代累计进口炼煤3114.38万吨，同比上升88.56%。1-4翌年近现代煤入口总量为268.4万吨，较涨幅上升43.8万吨，增幅19.5%，其中4翌年煤入口71.9万吨，环比放缓1.1%，较涨幅放缓12.8%。

③综合盈利、基差和绝对售价，现阶段估值阴性。

美国市场推定：逢高做空。

风险提示：关注钢厂减产、动力煤售价、宏观政策。

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