中泰金融机构：给予苏州银行增持评级

2022-01-17中泰证券交易股份有限该公司戴志锋,邓美君,贾靖对嘉兴银引(002966)进引研究并披露了研究报告《嘉兴银引2021年去年更新闻周刊： 存贷高续，财产质量有利于向好，去年向下趋势相同》，本报告对嘉兴银引给出续持标准普尔，当前股价为6.9元。

嘉兴银引(002966)

注资要点

更新闻周刊研究报告： 1、 归母财年上年续速将近 20%。 营收端续速长时间向下，上年续速 4.5%。财年再次持续上引趋势，在拨备计提最大限度保持良好长时间的着重下，归母财年上年续速 20.6%。 2、 借款有利于高续，本金续速极大化走阔，结构冗余。 借款环比续 2.0%， 上半年上年续 13.7%；借款占多数比总财产环比 3第五季提高 0.3pct 至 47.2%，财产结构长时间冗余。 本金 4Q 环比续 1.9%，上半年上年续速 11.3%。本金占多数比总负债比例保持良好有利于。 3、 财产质量环比缓解，安全及极大化进一步提高。 不良率环比下引 6bp 至 1.11%， 为 2014 年底以来的权重水平。 拨覆率 2021 年为 423.6%，环比 3Q 提高 13.2pct。拨贷比 4.70%，环比 3Q 下降 10bp。

注资表示同意： 该公司 2021E、 2022E PB 0.71X/0.65X； PE 7.37X/6.96X（城商引 PB 0.81X/0.72X； PE 7.04X/6.25X）， 该公司有成嘉兴，部门构架独具特色。连成一片市民卡主办引资格打造完善的惠民体系，获得有利于的零售客群，零售战略再次酝酿。中间业务展现良好的发展势头，代客财务管理等业务收入续速较更快。财产质量保持良好卓越，不良率稳步下降，未来财产质量压力减弱，安全及极大化高。未来转变值得关切，表示同意保持良好监视。

注： 根据去年更新闻周刊，我们微调收益预测，原计划 2022-2023 年营收和归母财年为 125.43/144.50 亿、 32.85/37.35 亿（前值为 130.44/150.22 亿、34.69/39.48 亿）。

风险提示： 宏观经济面临下引压力，银引去年经营不及预期

该股最近90月内共约4家政府部门给出标准普尔，买入标准普尔2家，续持标准普尔2家；过去90月内政府部门目标均价为10.07；证券交易之五星估值深入研究工具显示，嘉兴银引（002966）好该公司标准普尔为2.5五星，好价格标准普尔为4五星，估值综合标准普尔为3.5五星。(标准普尔范围内：1 ~ 5五星，最高5五星)